Cap Laoban

Роботы и ИИ в Китае дешевле 15 прибылей почти не бывают без причины: из 13 компаний без видимой ловушки — одна

Цены на 23.10.2026 · обновлено 25.10.2026
Все мультипликаторы — к цене A-акции на материке (Шанхай, Шэньчжэнь). Для компаний, у которых есть и H-акция в Гонконге, отдельно указан P/E к цене H.

Мы взяли все акции материкового Китая, оставили прибыльные, не мельче 5 млрд юаней и дешевле 15 годовых прибылей, нашли среди них связанные с роботами и искусственным интеллектом и проверили по структуре выручки, насколько эта связь реальна. Затем — тот же фильтр ловушек и пика цикла, что для пар A+H.

5572 A-акций 452 с P/E ниже 15 13 в теме роботов и ИИ 1 кандидат

Что получилось

  • Биржевые ярлыки раздуты. Ярлык «роботы», «искусственный интеллект», «чипы», DeepSeek или «дата-центры» есть у 150 из 452 дешёвых акций — в том числе у издательств, платных дорог и электростанций. Мы проверили структуру выручки у 32 компаний; у 8 из них связь оказалась только на ярлыке.
  • Дешёвая память — это пик цикла. Производители и дистрибьюторы памяти стоят 9–13 прибылей, но прибыль за год выросла в десятки раз на взлёте цен. На средней прибыли 2021–25 тот же P/E — от 150 до 680.
  • Часть низких P/E — разовая прибыль. У трёх компаний основная деятельность почти не приносит денег, а прибыль дала продажа активов или переоценка вложений.
  • Если поднять планку до P/E 20, кандидатов становится больше: Hikvision, Desay SV, Foryou, Meyer, Newland. Ещё две компании — CRRC Times Electric и Woer — дешевле покупать в Гонконге: к цене H их P/E около 7–8.
  • Купить A-акцию иностранцу можно только через Stock Connect и только из его списка. Все компании ниже в нём есть.

Компании по итогам фильтра

Как считали

  • Отбор: все A-акции на 23.10.2026 (5572). Убрали ST и *ST (195), акции младше года (165), убыточные (1463), капитализацию меньше 5 млрд юаней (1371) и P/E от 15 (1926) [В: Tushare], расчёт [Б].
  • P/E: цена A-акции к прибыли акционеров за последние 12 месяцев. Отчёт за III квартал 2026 вышел пока у немногих; у остальных прибыль — до 30.06.2026.
  • P/E на средней прибыли: та же цена к средней прибыли 2021–2025. У цикличных компаний он показывает, сколько акция стоит вне пика; у растущих он выше текущего, и это не минус.
  • Связь с темой: сначала биржевые ярлыки 同花顺, затем структура выручки по продуктам из годового отчёта за 2025 г. [А, через Tushare]. Реальная — профильная выручка от 30% или профильный продукт — основа бизнеса; частичная — от 5 до 30%; меньше 5% — ярлык натянут. Станки и автоматические линии мы засчитали в «Автоматизацию», хотя это не роботы.
  • Stock Connect: список northbound на 23.10.2026 [В: Tushare]. Дивидендная доходность — к цене A, до налога.
  • Это быстрый фильтр, не разбор. Залоги акций и аудиторские заключения проверены, связанные стороны и качество дебиторки — нет. Метка говорит, куда смотреть дальше, а не что покупать.
  • Сокращения: OCF — денежный поток от операций; ROE — прибыль к капиталу; P/B — цена к балансовой стоимости; TTM — последние 12 месяцев; H1 — первое полугодие; ADAS — системы помощи водителю; HUD — проекция на лобовое стекло; SSD — твердотельный накопитель.